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新型冠狀病毒疫情

中國美元債券首次向美國投資者開放

儘管中美關係緊張,但中國經濟從新冠疫情中強勁復甦,令中國財政部週四發行的60億美元債券,吸引了創紀錄的認購需求。

北京方面首次向美國買家直接出售美元債券。儘管中美關係緊張,但在中國經濟從新型冠狀病毒肺炎(COVID-19,即2019冠狀病毒病)中復甦的背景下,中國發行的60億美元債券吸引了創紀錄的需求。

參與該債券交易的銀行業人士透露,中國財政部週四發行的數十億美元債券吸引了逾270億美元的認購,比去年同等規模的債券發行多吸引了約100億美元認購金。

分析師表示,中國政府在距離美國總統大選僅數週之際直接向美國投資者開放其債券發行的舉措,反映出人們相信,讓世界兩個最大經濟體脱鈎的呼籲,不會導致任何有意義的變化。

參與此次債券發行的銀行業人士表示,美國的需求非常強勁,約15%的債券流向了美國投資者。

德意志銀行(Deutsche Bank)中國境內債務資本市場主管塞繆爾•菲舍爾(Samuel Fischer)表示,此次債券發行“受到美國境內實際貨幣投資者的強烈歡迎”。德意志銀行參與了此次債券發行。

與以往發行債券不同,中國此次的美元債券是在144A和Reg S雙規則下發行的,首次使美國機構投資者有機會買入中國發行的美元債券。

一位銀行業人士表示:“考慮到美中關係下的總體市場背景,沒有多少人想到中國會採用144A規則。”但這位銀行業人士補充稱,中美之間的摩擦“完全”不影響美國買家(包括一隻美國養老基金)的需求。

銀行業人士們指出,在新冠疫情後,中國經濟的反彈強度比其他地區都大,這是中國美元債券受到熱捧的原因之一。參與此次債券發行的另一位銀行業人士表示:“這是投資者羣體對(中國經濟)復甦表現出的信心。”這位人士補充稱,“美國投資者在中國債券發行中的參與度絲毫沒有減少”。

與美國政府發行的債券相比,中國債券的高收益率也吸引了投資者。中國發行的債券品種包括3年期、5年期、10年期和30年期,票面利率分別為0.40%、0.55%、1.20%和2.25%。這使得中國10年期債券的收益率比同期美國國債高出約0.5個百分點。

中國大陸對香港的打壓加劇了中美兩國之間的緊張關係,而美國總統唐納德•特朗普(Donald Trump)則將新冠疫情的全球蔓延歸咎於中國。

西太平洋銀行(Westpac)亞洲宏觀策略主管張淑嫺(Frances Cheung)表示,此次債券發行表明,北京方面認為,限制美元融資渠道“不太可能成為華盛頓方面的政策選擇”。

瑞銀資產管理(UBS Asset Management)亞太區固定收益主管海登•布里斯科(Hayden Briscoe)表示,這些債券將有助於為煉油企業中國石化(Sinopec)和中化集團(Sinochem)等也以美元借貸的中國企業“設定基準”。

他表示:“這些企業的許多開支皆以美元計價,他們在美元市場上借貸,以配合這些開支。”

他補充稱,這些債券能從強勁的需求中受益,部分原因在於它們具有稀缺性。他表示:“它們的發行量很少,而且它們適合主權財富基金類的買家——它們往往會很快消失。”

中國此次債券發行的其他承銷商包括渣打銀行(Standard Chartered)、美國銀行(Bank of America)、花旗集團(Citigroup)、高盛(Goldman Sachs)和摩根大通(JPMorgan)。

譯者/何黎

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